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www.1495.com监管报告:中国www.1495.com系统性风险来自三大根源

发布日期:2018-04-13

4月12日,国家www.1495.com与发展实验室(NIFD)在京召开“监管框架调整的系统性风险逻辑——暨《中国www.1495.com监管报告2018》发布会”。报告分析了我国www.1495.com体系的系统性风险的根源,并就如何防范系统性风险、深化www.1495.com监管体制改革等提出建议和意见。

报告指出,过去五年来,中国经济已经进入“新常态”,处在一个经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期等“三期叠加”的阶段,宏观经济风险与www.1495.com体系风险同时处在一个持续累积的阶段。总体上说,我国www.1495.com体系的系统性风险主要来自以下三个根源:

一是来自于我国宏观经济周期性或结构性变化对www.1495.com体系产生的系统性冲击。www.1495.com风险一直存在,只是由于过去我国经济的高速增长态势掩盖和对冲了部分www.1495.com风险,目前经济增长速度由高速转为中高速,同时结构性调整显著,www.1495.com风险逐步或加速显现,尤其是www.1495.com系统的顺周期效应开始日益显著。

二是来自于www.1495.com体系内部的自身演化和逐步累积的风险。过去十余年,在www.1495.com机构混业经营强化的状况下,www.1495.com机构之间的关联性愈加紧密且日益复杂,涉及的www.1495.com机构数量愈加庞大,www.1495.com风险在我国www.1495.com体系内部的不同机构、不同市场、不同行业以及不同地区之间的传染、关联甚至共振,甚至存在内部www.1495.com风险和外部www.1495.com风险相互反馈的情况,导致www.1495.com风险的急剧放大和扩散,即不断出现跨越市场的系统性风险空间传染机制。

第三个根源主要为我国经济www.1495.com体系之外的外部风险溢出。在很大程度上,我国www.1495.com市场已经和国际www.1495.com市场相互关联成为一个相互反馈的有机体系,在一体化的进程中,www.1495.com市场不可避免地受到不合理的国际www.1495.com货币体系的影响,在客观上增加了我国www.1495.com市场遭受外部冲击的可能性和严重性,受到外部政策变化的溢出效应显著上升。

报告指出,我国系统性www.1495.com风险防范化解需要全局统筹、虚实结合、重点把控、内外兼顾。

为防范和化解系统性www.1495.com风险,报告也开出具体“药方”,例如建立健全系统性风险监测预警体系,对重要的www.1495.com行业、www.1495.com市场和www.1495.com要素形成全面、实时和动态的跟踪深化www.1495.com监管体系改革,实现从机构监管向功能监管转换,www.1495.com监管亟待进一步法制化,在更高层面进行www.1495.com监管协调统筹;实施货币政策与宏观审慎双支柱政策框架,继续实施稳健中性、适度趋紧的货币政策,以逆周期资本、动态拨备等工具,降低www.1495.com体系顺周期性,实现货币政策、宏观审慎、微观监管的有效统筹;进一步完善宏观审慎评估体系(MPA),重点强化对跨行业、跨市场、高关联的www.1495.com业务监管,重点关注大型www.1495.com机构、www.1495.com基础设施以及www.1495.com科技等新兴www.1495.com业态潜在的“大而不倒”效应或系统性重要性问题等。

(来源:证券时报)